In Dit Artikel:

Unlevered (niet met hefboomfinanciering) eigen vermogen verwijst naar de aandelen van een bedrijf dat operaties financiert met alle aandelen en geen schulden. In dit geval zijn de kapitaalkosten alleen de kosten van het eigen vermogen, omdat er geen schuld is om rekening mee te houden. Aangezien schulden duurder zijn voor bedrijven om uit te geven dan eigen vermogen, kan het verschil tussen de kapitaalkosten voor een bedrijf met unlevered eigen vermogen en een bedrijf met hefboomeffect aanzienlijk zijn. Dit schept economische voordelen voor bedrijven die kapitaal aantrekken zonder op de schuldmarkten te tappen.

Hoe Unlevered kosten van eigen vermogen te berekenen: vermogen

De kosten van eigen vermogen volgen

Stap

Bepaal de risicovrije rente. Dit is meestal de rente op 10-jarige staatsobligaties. U kunt deze koers online bekijken of in de beleggingsrubriek van een krant.

Stap

Bepaal het verwachte marktrendement. Het verwachte rendement is het gemiddelde marktrendement. Over het algemeen gebruiken beleggers 10 procent als een gemiddeld beursrendement over 10 jaar.

Stap

Bepaal de kosten van eigen vermogen. De formule voor de kosten van eigen vermogen zonder schuld is: rf + bu (rm - rf), waarbij rf de risicovrije rente is, bu de uitgestelde beta is en rm het verwachte marktrendement is. Bèta is een risicomaatstaf die wordt gebruikt door de beleggersgemeenschap. Een bèta van meer dan 1 is riskanter dan de markt, een bèta van 1 is marktneutraal en een bèta minder dan 1 betekent dat de aandelen minder risicovol zijn dan de gemiddelde markt.

Stap

Bepaal unlevered beta. De formule voor unlevered beta is b (unlevered) / [1+ (1-Tc) x (D / E)], waarbij b de bèta van het bedrijf is met hefboomwerking, Tc het belastingtarief voor bedrijven is en D / E het bedrijf is verhouding tussen schulden en eigen vermogen.

Stap

Bepaal bèta. De Wall Street Journal geeft meestal de bèta voor een aandeel weer. U kunt ook uw makelaar vragen of de statistiek opzoeken op een website voor beleggingsonderzoek. Een bèta van 1 is neutraal. Een bèta van meer dan 1 brengt meer risico met zich mee, en een bèta minder dan 1 brengt minder risico met zich mee.

Stap

Vraag het jaarverslag aan bij de investor relations-afdeling van het bedrijf of download een van de website indien beschikbaar. Als dit niet het geval is, vraag het dan aan uw makelaar of download het van een onderzoekssite voor beleggingen. Het vennootschapsbelastingtarief staat in de toelichting bij de jaarrekening onder Belastingen. Gebruik het effectieve belastingtarief.

Stap

Zoek de verhouding schulden / eigen vermogen op. U kunt dit ook vinden op onderzoekssites voor beleggingen of berekenen door de totale schuld te delen door het totale eigen vermogen. Beide regelitems zijn te vinden op de balans.

Stap

Bereken eerst de delevered beta, en vervang deze vervolgens in de cost-of-equity-vergelijking voor de unlevered cost of equity.


Video: