In Dit Artikel:

Het rendement van een obligatie tot de vervaldatum, of YTM, is het jaarlijkse rendement dat u ontvangt als u een obligatie bezit tot deze volwassen is.

Overheidsinstanties en bedrijven geven obligaties uit als een manier om geld te lenen. De belegger geeft de obligatie af en ontvangt een vooraf vastgesteld bedrag - de nominale waarde van de obligatie - van de emittent op de vervaldatum. Reguliere obligaties betalen periodieke rente tegen een vaste rente. Omdat de rente vast is, moet de prijs van de obligatie worden aangepast, zodat de YTM gelijk is aan de huidige geldende rentevoet die wordt geëist door beleggers in soortgelijke obligaties. Prijzen zijn omgekeerd evenredig aan YTM: hoe hoger de prijs, hoe lager de YTM.

Veronderstellingen

De berekening van YTM is alleen nauwkeurig als bepaalde aannames gelden:

  1. De belegger zal de obligatie houden tot hij volwassen wordt.

  2. De emittent stort alle rente- en hoofdbetalingen volledig en op tijd uit.

  3. De belegger zal de ontvangen rentebetalingen herinvesteren tegen het YTM-tarief.

  4. De berekening omvat niet de effecten van belastingen en commissies.

Nauwkeurige waarden voor YTM laten beleggers het rendement van een obligatie vergelijken met dat van andere beleggingen.

Huidige waarde

Huidige waarde wordt gebruikt in de YTM-berekening om rekening te houden met de tijdwaarde van geld. Geld dat je nu hebt, is meer waard dan geld dat je later krijgt, omdat het niet het risico van niet-betaling riskeert, het rente kan verdienen en het geen last heeft van inflatie, wat de koopkracht van geld vermindert. De contante waarde gebruikt een disconteringsvoet om de waarde van toekomstige kasstromen, zoals rente- en hoofdbetalingen, te verlagen tot gelijk bedrag dat onmiddellijk is ontvangen. YTM is de discontovoet waarmee de contante waarde van de obligatie gelijk is aan de huidige prijs.

YTM-factoren

De factoren die u nodig hebt om YTM te berekenen, zijn:

  1. Afrekening datum: De startdatum voor de berekening, normaal gesproken de dag waarop u de obligatie hebt of zou gaan nemen.

  2. Maturity: De datum waarop de band volwassen wordt.

  3. rate: De jaarlijkse rentevoet van de obligatie.

  4. Prijs per gezicht van $ 100: De prijs van het waardepapier, uitgedrukt in eenheden met een nominale waarde van $ 100. Als de prijs van een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 bijvoorbeeld $ 1,020 is, deelt u de prijs met ($ 1,000 / $ 100) om een ​​prijs per gezicht van $ 100 te krijgen, gelijk aan $ 102.

  5. Aflossingsbedrag: De nominale waarde uitgedrukt in $ 100 eenheden. Een obligatie met een gezicht van $ 1.000 wordt bijvoorbeeld gedeeld door ($ 1.000 / $ 100) om een ​​inwisselwaarde van $ 100 te krijgen,

  6. Frequentie: Het aantal rentebetalingen per jaar.

Oplossen met Excel

Proberen om de vergelijking "met de hand" op te lossen, zou een vervelend raadspel zijn. U sluit een disconteringsvoet aan op de contante waardeberekening van de kasstromen van de obligatie en vergelijkt het resultaat met de huidige marktprijs van de obligatie. U moet de procedure herhalen met verschillende kortingspercentages totdat u er een vindt die een goede match biedt met de marktprijs; dit is de geschatte YTM.

Excel-software maakt dingen gemakkelijker. U voert eenvoudigweg de YTM-factoren in in de OPBRENGST functie in het "Formule" -menu om de YTM te krijgen. Mogelijk moet u nog een optionele factor aanpassen basis, wat de conventie is die de bond gebruikt om het aantal dagen in een maand en jaar weer te geven.


Video: